home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 012891 / 01289918.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1993-04-15  |  5.0 KB  |  109 lines
  1. <text id=91TT0204>
  2. <link 93TG0097>
  3. <title>
  4. Jan. 28, 1991: Crude In Full Retreat
  5. </title>
  6. <history>
  7. TIME--The Weekly Newsmagazine--1991               
  8. Jan. 28, 1991  War In The Gulf                       
  9. </history>
  10. <article>
  11. <source>Time Magazine</source>
  12. <hdr>
  13. THE GULF WAR, Page 77
  14. PETROLEUM MARKETS
  15. Crude in Full Retreat
  16. </hdr><body>
  17. <p>Oil prices collapse as fears of a supply cutoff give way to the
  18. recognition that a glut exists
  19. </p>
  20. <p>By JOHN GREENWALD -- Reported by Kathryn Jackson Fallon/New York
  21. and Ted Gup/Washington
  22. </p>
  23. <p>    Oil experts call it the "war premium." For the U.S.,
  24. heightened global anxiety about the security of Persian Gulf
  25. crude supplies has imposed an extra cost of more than $20
  26. billion in higher oil prices since Iraq invaded Kuwait last
  27. August. The burden, acting like a new tax, helped push the U.S.
  28. into recession and put a drag on sluggish economies around the
  29. world. With every new rumor out of the Persian Gulf, the war
  30. premium swung menacingly. The gyrations gave rise to a
  31. frightening question: How high would oil prices skyrocket if
  32. fighting actually broke out -- $50 or even $100 per bbl.?
  33. </p>
  34. <p>    The answer arrived with stunning force last week. At the
  35. start of hostilities, crude prices rose briefly. On news of the
  36. initial success of Operation Desert Storm, they collapsed in
  37. their sharpest drop in history. At the New York Mercantile
  38. Exchange, oil contracts for February delivery fell $10.56 per
  39. bbl. on Thursday after an avalanche of sell orders forced a
  40. one-hour halt in trading moments after the opening bell. The
  41. frantic trading slashed the oil price to near the $20-per-bbl.
  42. level that prevailed just before the gulf crisis began.
  43. "Euphoria is too weak a word," observes John Lichtblau,
  44. president of the Petroleum Industry Research Foundation. "The
  45. market assumes that the allied forces will be victorious and
  46. that Saddam Hussein will not have a chance to inflict any
  47. damage" on oil supplies. Prices stabilized for a time after
  48. Iraq's missile attack on Israel, but then closed the week at
  49. $19.25 per bbl., the lowest level since mid-July.
  50. </p>
  51. <p>    With every favorable turn in the war, oil prices will tend
  52. to fall because the world is awash in petroleum. The storage
  53. tanks of industrial countries are brimming with 3.5 billion
  54. bbl. of crude, a 96-day cache that is the largest in nearly a
  55. decade. The supply has built up because of slumping demand in
  56. the U.S. and other countries mired in recession, along with
  57. furious pumping by energy-rich nations to make up for the
  58. boycott of oil from Iraq and Kuwait. Even without the two
  59. countries' combined daily output of 4.3 million bbl., the rest
  60. of the Organization of Petroleum Exporting Countries managed
  61. to produce at the rate of nearly 23.9 million bbl. a day last
  62. month, in contrast to 23.6 million in July.
  63. </p>
  64. <p>    The oil-price plunge was aggravated last week because
  65. industrial countries, mistakenly anticipating an outbreak of
  66. panic buying as war began, gave the go-ahead to tap their
  67. emergency petroleum supplies. President Bush authorized the
  68. month-long sale of 1.1 million bbl. a day from the 585
  69. million-bbl. Strategic Petroleum Reserve, which is stored in
  70. salt domes along the Texas and Louisiana coasts. The drawdown
  71. will provide some 6% of the U.S.'s daily consumption of 17
  72. million bbl.
  73. </p>
  74. <p>    Global oil companies also sought to help restrain prices.
  75. After being admonished by Bush last August to refrain from
  76. profiteering at the gasoline pump, Big Oil has become mindful
  77. of its image and eager to forestall congressional moves to pass
  78. a windfall-profits tax. When the gulf fighting started, such
  79. energy giants as Chevron, Mobil and Shell pledged to freeze
  80. gasoline prices at company-owned stations. (The U.S. average
  81. for regular unleaded fuel was $1.24 per gal. as the war broke
  82. out, in contrast to $1.01 last August, just before the Iraqi
  83. invasion.) Shell, Exxon and other firms later cut their
  84. wholesale prices about 5 cents per gal. when crude prices fell.
  85. </p>
  86. <p>    While the threat of supply disruptions could cause prices
  87. to gyrate as long as the war continues, experts say most gulf
  88. oil installations would be difficult if not impossible to knock
  89. out. Saudi Arabia, the region's largest oil producer, draws its
  90. crude from wells equipped with self-triggering shutoff valves
  91. to protect the oil in case of trouble. Even the vast Saudi port
  92. in Ras Tanura, which loads most of the country's oil exports,
  93. could be swiftly replaced by nearby facilities if it were
  94. damaged in an attack.
  95. </p>
  96. <p>    Yet unpredictability reigns on the trading floor as well as
  97. the battlefield. "There is plenty of oil in the world," says
  98. Barton Biggs, director of worldwide strategy at Morgan Stanley.
  99. "If it weren't for the crisis in the gulf, prices would be
  100. about $15 a bbl." While oil seemed headed in that direction,
  101. any recrudescence of the fears that have haunted the world
  102. since August could spark another run-up in oil's burdensome war
  103. premium.
  104. </p>
  105.  
  106. </body></article>
  107. </text>
  108.  
  109.